El IPC de agosto fue del 1,7%, pero el mecanismo de movilidad jubilatoria ajustará los haberes por la inflación pasada. El gasto previsional representa cerca del 45% del gasto primario y podría aumentar en términos reales.
La inflación de agosto se ubicó en el 1,7%, el nivel mensual más bajo de los últimos 14 meses, según el dato difundido por el INDEC. Sin embargo, la desaceleración de los precios comienza a impactar sobre las cuentas públicas porque las jubilaciones se actualizan con la inflación registrada dos meses antes.
El esquema de movilidad vigente establece que los haberes previsionales se ajustan mensualmente de acuerdo con la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de dos meses atrás. Como consecuencia, durante una etapa de desinflación las jubilaciones pueden aumentar por encima de la inflación corriente, lo que eleva el gasto del Estado.
La partida previsional representa aproximadamente el 45% del gasto primario total, por lo que cualquier variación en los haberes tiene un impacto significativo en el resultado fiscal. El proceso que durante los primeros meses del programa económico había permitido reducir el gasto previsional en términos reales comienza a perder fuerza.
Qué pasará con los haberes
El dato de inflación de agosto definió el aumento que la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) aplicará en octubre. La suba nominal será del 1,65%, de acuerdo con el cálculo derivado de la fórmula de movilidad vigente.
El porcentaje de actualización también alcanzará a las pensiones y a las asignaciones familiares, aunque el impacto final dependerá de la situación de cada beneficiario y de la continuidad de los bonos extraordinarios.
Para quienes perciben la jubilación mínima, el bono constituye una parte central del ingreso mensual. Ese refuerzo permanece congelado desde marzo de 2024, por lo que pierde capacidad de compra cada vez que los precios suben.
De acuerdo con una estimación del Centro de Economía Política Argentina (CEPA), la jubilación mínima con bono se ubicó entre julio y septiembre de 2026 un 19,2% por debajo, en términos reales, del promedio registrado entre septiembre y noviembre de 2023.
La inflación afecta más a los jubilados
Aunque el IPC general mostró una desaceleración, los hogares encabezados por jubilados enfrentaron una inflación superior al promedio. Según el Instituto de Estadística de los Trabajadores, la variación para esos hogares fue del 1,87% en agosto, frente al 1,7% general.
La diferencia se explica por la composición del consumo de los adultos mayores. Entre los rubros que más pesan aparecen las prepagas, el gas, el agua, la televisión por cable y los alimentos frescos.
Los hogares cuyo jefe se encontraba desocupado también registraron una inflación superior al promedio, del 1,84%. El dato refleja que la desaceleración no impacta de la misma manera en todos los sectores de la población.
Menor margen para ajustar
El aumento del gasto previsional reduce el margen del Gobierno para sostener el ajuste sobre otras partidas que no están atadas directamente a la inflación. En un escenario de actualización automática, la reducción del gasto jubilatorio deja de funcionar como una de las principales vías de licuación del gasto público.
El Gobierno celebró el dato de inflación de agosto, aunque el 1,7% quedó lejos de la proyección del presidente Javier Milei, quien había anticipado que para ese mes el índice comenzaría con “cero coma algo”.
La inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, fue del 1,8%, por encima del nivel general. El indicador muestra que persisten aumentos de fondo pese a la desaceleración del IPC general.
Así, el escenario combina una menor inflación mensual con un incremento del gasto previsional en términos reales. El resultado dependerá de la continuidad de la baja de precios, de la evolución de los haberes y de la política que adopte el Gobierno respecto de los bonos destinados a los jubilados.